淘米高管解读财报：目前投资力度最佳

淘米今日发布了截至2012年12月31日的第四季度及2012全年未经审计的财务报告。报告显示，淘米2012年第四季度净收入747万美金，较上年同期856万美元下降13%；归属于普通股股东净利润为225万美元，较去年同期162万美元增加39.2%。

财报发布后，淘米CEO汪海兵、CFO姜彦仁等高管出席了随后举行的分析师电话会议，解读财报要点并回答分析师提问。

以下为分析师问答环节主要内容：

StifelNicolaus分析师：可否谈一下淘米线下业务的情况？看起来线下业务的增长率在下降，2011年第四季度的时同比增长率达到40%左右，2012年第四季度的同比增长率只有11%，原因是什么呢？

姜彦仁：其实如果看全年的增长率，是59%，超过了我们此前公布的对2012全年增长率的预期。至于第四季度，增长率出现下滑的原因确实和季节性因素有关，因为和客户签合同的时候，有可能是在第三季度，也有可能是在第四季度，2012年我们有不少合同都是在第三季度签的，也就是说，我们预计接下来几个季度，特别是2013年全年的增长会保持在一个健康的状态。

StifelNicolaus分析师：可否谈一下目前整个行业的竞争情况？比如你们的网络游戏业务？

汪海兵：我们的战略和过去两年一致，包括继续扩大线上活跃用户数，增强用户黏性，这个层面和我们前面提到的相同，我们采取弱化收费的策略，扩展新的业务到无线，以及在产品布局中融入新的品牌。另一方面是我们的跨平台的媒体战略组合，这样的组合目前在国内没有相同的竞争对手，我想这也是我们在线上线下竞争的优势所在。在这里我们的动作包括新的影视、动画片内容的创作和发行，“淘米梦想学院”栏目的打造，与合作伙伴联合的品牌推广，以及我们的互动玩具开发，都会加强我们的竞争力。

StifelNicolaus分析师：最后一个问题是关于你们财报里提到的最近推出的一款卡通风格的游戏的，可否谈一下对这款新游戏的用户获取策略和商业化计划？

汪海兵：我们在研发新的游戏以及扩展更广泛的用户群，我们发现现在的孩子接触网络的时间已经越来越早，我们现有的用户已经逐渐长大，我相信我们有责任为这些用户提供更健康和合适的游戏，给他们带来高品质的娱乐体验。现在市面上的成人游戏的问题是里面过于暴力、色情，我们推出的这款面向青少年的卡通风格的游戏，我相信会伴随我们过去几款游戏的成功继续取得优异表现，我们过于几年推出的几款游戏使我们和儿童以及他们的家庭之间建立了信任，这也是淘米的竞争力之一。

奥本海默分析师：关于你们的商业化策略，2012年第四季度，淘米的ARPU(平均每用户收入)上涨，但活跃用户数却持续减少，2013年你们对线上业务的商业化策略是怎样的？

姜彦仁：今年我们将推出多款游戏，这些游戏的风格更倾向于与10-15岁或以上年龄的青少年用户。我们过去取得了一些成功，你应该看到的是一个更高的ARPU,我们去年底推出的针对上学的孩子的新产品目前仍处于初期阶段，如果这个游戏接下来一两年能够变得受欢迎，我们的ARPU值就会再下降。但短期来看预计ARPU会上升，我们希望用户群能够变得年龄更宽泛。2013年我们希望可以将活跃付费用户数保持稳定，其实目前已经开始稳定了，ARPU值增加。

奥本海默分析师：关于淘米的利润率及资本支出(CAPEX)，在过去几年，淘米一直在对业务布局和投资，但最近我们发现淘米的资本支出不管是同比还是环比来看出现降低，这是因为淘米开始较少投资了吗？2013年的利润率是否会提高？

姜彦仁：关于利润率，我们最大的开支是人力成本。去年我们对线上和移动业务进行了大量投资，我们现在的员工总数是600-650，近期不会再增加员工数目，我们觉得目前的投资是最佳的力度，所以你会看到成本支出环比下降。关于我们核心的虚拟产品业务，今年下半年将有多款虚拟产品上线，如果营收增加，利润率也会提高，因为我们的大量投资都是对自主研发游戏的投资。我们还将继续代理游戏，主要是增加游戏类型，代理游戏利润率低所以会降低总的利润率或者说将之稳定化。但总体来说，营收增加，利润率就会增加。

至于线下业务，其授权业务利润率最高，但就电影而言，整个行业来看通常是高利润率业务，但鉴于我们目前所处的阶段和具体情况，我们的电影业务利润率还比较低。而互动玩具业务的利润率一直都是利润率比较低的一块，根据产品类型的不同，利润率在20%-50%左右。

关于移动业务，我们以前说过，我们对移动业务感到十分兴奋，目前这方面约有100名员工，我们承诺向市场推出多款产品。去年我们对移动业务投资将近500万美元，去年年末才开始对移动业务商业化，未来，该业务的亏损将会有所收窄，并实现盈利。