手游累计规模已达2.86亿 被爆炒谁是炮灰？

资本市场永远需要一个能给人带来超级想象空间的题材，这一次手机游戏成为资本玩家竞相追逐的热点：相关概念股逆市狂飙，风光无二；而其他文化传媒、通信板块上市公司则狂热地上马手游项目。

手机游戏被爆炒

昨日，A股唯一一家以移动终端游戏开发运营上市的企业掌趣科技再次上涨7.22%。这或是消息资金在交易：今日，掌趣科技披露了关于证监会正式批复其发行股份收购动网先锋的公告。在这一波资金的炒作中，掌趣科技今年以来股价已经上涨275.77%，不断刷新其历史高点。

同样被爆炒的还有中青宝。其占比较大的MMO(大型多人在线)游戏及网页游戏。该股在今年上半年涨幅211.30%，昨日更是触及37.18元的历史高点。

另外，北纬通信、拓维信息、浙报传媒、博瑞传播均因手游概念而被资金追捧，但凡与游戏沾边的股票，均“鸡犬升天”。在天音控股被曝其旗下手游公司九九乐游正招聘手游研发和推广人员后，市场立刻推了两个涨停板。

整个二季度，在上证综指下跌超过10%的情况下，网络游戏板块逆市上扬，板块指数涨幅52.73%，高居各板块指数涨幅之首。

二级市场爆炒手游也吸引其他上市公司纷纷触“手”。在华谊兄弟通过上市前投资在掌趣科技上已经赚得盆满钵满的情况下，昨日市场传闻华谊兄弟正在收购《时空猎人》的开发商广州银汉科技有限公司。

“现在很多文化传媒上市公司都有并购手游公司的冲动，因为概念容易延伸，故事好讲。”一位不愿透露姓名的券商分析师对《第一财经日报》称，“传媒公司要拓展业务线，也只有买影视、广告，或者手游三条路可选。现在手游这么热，大家都愿意买手游。”

除了传媒股进军手游，通信设备公司也从纵向向手游延伸。就在一周前，停牌逾三个月的大唐电信公告拟收购网页游戏运营商兼移动终端游戏开发商。

被证明成功的故事

尽管移动互联网领域已经吸引大量PE/VC资金介入，但是真正找到商业模式并有稳定利润的移动互联网企业却并不多，无论是已经有庞大客户群的微博、微信、陌陌、唱吧，都还没见到“钱在哪里”。

不过，手游行业却是一个例外。“手游是目前移动互联网行业唯一被验证成功的商业模式，这一行业也汇集了不少低调赚大钱的公司。”艾媒咨询CEO张毅对《第一财经日报》称。

根据艾媒咨询的统计数据，2012年中国手机游戏市场规模达到58.7亿元，较2011年增长79.0%，其中手机网络游戏市场规模达到21.77亿元。

而从用户规模来看，截至2012年年底，中国手机游戏用户累计规模已达2.86亿，手机游戏用户规模较上一年度增长62.5%。

得益于智能手机的普及以及未来网络资费的下调和WiFi热点的进一步覆盖，在业内看来，手机游戏用户规模还将继续扩大。

以触控科技2011年发布的IOS版游戏“捕鱼达人”为例，触控科技CEO陈昊芝曾披露，该游戏在今年2月的单月收入就接近3000万元。而数字顽石CEO吴刚也曾披露，顽石旗下游戏《二战风云》自2009年下半年上线，至今年2月，总收入约2.7亿。

就张毅观察，目前的确有的单款手机游戏，月收入达到2000万元以上，不过需要包括通过运营商SP等收入；完全靠用户下载游戏付费的，月收入在1500万左右的手机游戏，算是不错的业绩。

业内人士介绍，在手机游戏开发领域，有一定技术实力的游戏开发团队全球有超过60万个。“目前250万个APP里，30%是游戏类APP，可以想见背后有多少个公司、团队在做。”

一方面小公司、小团队多而散，另一方面手游行业已经在短时间内涌现出了数十家上规模的公司。“目前月收入超过1000万元的公司已经有十几家。”张毅称。

今年6月26日，“2013年腾讯合作伙伴大会”召开，未来腾讯微信游戏平台的开放对手游公司来说无疑是个利好。

投中CVSource显示，2012年披露的手机游戏领域VC/PE融资案例就有8例，包括君联资本投资乐动卓越和乐逗游戏，赛富基金、启明创投等投资当乐网。

上市公司业绩能否支撑

“现在上市公司手机游戏还处在一个投入期，业绩要看今年下半年。当下二级市场的表现是偏炒作的成分，大家的预期太高了。”兴业证券通信行业分析师李明杰对本报称。据其介绍，今年上半年，上市公司中表现比较好的手机游戏只有北纬通信代理的“大掌门”表现不错，其他投入期居多。

手游尚处投入期也得到了上市公司的印证。中青宝2012年报显示，其业务仍以端游和页游为主，去年手机游戏销售收入1373万元，占总营收的比重为7.42%。

而在李明杰对北纬通信的调研报告显示，“大掌门”去年10月推广，上线6个月都能排行前三，但收入大部分被开发者分得。按照合同，北纬通信拿走在安卓平台收入的30%。

上市公司并购冲动暗藏风险

在张毅看来，上市公司目前争相并购游戏公司的心态无外乎两点，一个是这些游戏公司业绩比较良性，可以支撑上市公司业绩。以要玩娱乐来看，目前其每年营业收入在两个多亿，大唐电信并购过来，可以立刻拉动利润、改善财报。第二个是手游概念当下最火，上市公司可以刚好踩中概念点。而且与去年的“涉矿”概念不同，这个故事可以讲得更久。

目前A股上市公司中并购游戏公司的案例已经有数起，包括浙报传媒收购盛大旗下两家游戏公司、大唐电信并购要玩娱乐、博瑞传播收购漫游谷等，刚刚并购动网先锋的掌趣科技也向外界表示目前正在寻找新的并购标的。“很多传媒公司、电信增值类公司都在看网游，我们也在帮助寻找标的。”张毅称。

目前游戏行业内一个共识是，单款游戏成功率低，“成功是偶然，不成功是必然”。每天都有上千款游戏在不同平台上挂出来，最后只有二十几款能够成功，获得整个市场份额的60%、70%，剩下绝大部分成为“炮灰”。

以大唐电信并购的要玩为例，要玩娱乐2013年一季度的营收为12426.26万元，净利3079.72万元，比其去年全年的净利润还要高。

张毅认为，赚钱的游戏公司被并购通常有两个动机：一种是创始团队自己对未来不一定很确定。第二，就是真想退出。很多做手游的老板，他们更愿意认为，手游的好戏才刚刚开始，市场还在扩大，有买家也还不愿意卖。