畅游页游收益带动 增持评级股价38美元

以下为报告内容摘要：

第三财季业绩预期：我们预计畅游总营收将达到1.55亿美元，而彭博社所调查分析师的平均预期是1.552亿美元，畅游的指导性预期是1.53亿美元至1.57亿美元。

基于非美国通用会计准则，我们预计每股摊薄收益将达到1.34美元，而分析师的平均预期是1.33美元，畅游指导性预期是1.31元至1.35元。由于《天龙八部》和《神曲》表现强劲，我们预计畅游第三财季业绩将达到指导性预期的高位，高于业内分析师平均预期。

第四财季前景：我们预计，畅游第四财季营收将达到1.61亿美元，同比增长17%，环比增长4%。基于非美国通用会计准则，每股摊薄收益1.34美元。而业内平均预期是营收将达到1.59亿元，每股摊薄收益1.30美元。畅游10月25日为《天龙八部3》推出了新资料片，我们预计将推动《天龙八部》营收增长。再加上《神曲》和《弹弹堂》的不俗表现，我们认为畅游第四财季业绩预期将至少与业内预期一致，很可能高于业内预期。

现金状况：经过9月每股3.80美元的特别派息后，畅游还拥有现金2.6亿美元。

估值：我们维持畅游股票“增持”评级，同时维持38美元的目标股价不变